Recientemente, en la carátula del Diario Oficial (gobierno de transición, no el actual) se anunció que en el primer semestre de 2026 se registró un récord de S/ 5,266 millones en Obras por Impuesto, superando los S/ 5,180 millones de todo el año 2025.  Este ratio de crecimiento se mantiene desde 2024.  Asimismo, para efectos del presente año, el Gobierno de transición incrementó en un 50% el tope anual de emisión de Certificados de Inversión.

Origen

Históricamente, el mecanismo de Obras por Impuestos, en adelante OXI, nació para reducir la brecha de infraestructura pública en el país y superar la ineficiencia del aparato público (en particular el regional y el municipal).  Consistía en que la empresa privada realizara el financiamiento y la ejecución de la obra y, en contraprestación, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) le entregara Certificados de Inversión (CIPRL o CIPGN) que podían usarse, por ejemplo, contra los pagos a cuenta y para la regularización del IR, hasta por el 50% del impuesto declarado el año anterior.

En un principio, se enfocaba en desarrollar proyectos de infraestructura pública como carreteras, saneamiento u otro que la entidad estatal priorizara para ello, se requería de obras concretas y rápidas, especialmente en lugares donde su financiamiento era con cargo a los recursos provenientes del canon y sobrecanon.

Modificaciones

A lo largo de los años se han venido ampliando sistemáticamente las reglas de OXI, respecto de las entidades que pueden acceder, así como el destino de la inversión que se origina en el OXI, pasando de infraestructura a una gama de opciones que hoy en día incluyen, entre otros, mantenimiento, operación y servicios.

Ventajas y Riesgos

A continuación, veremos las ventajas que promueve este mecanismo:

• Agiliza la ejecución de los proyectos de inversión de alto impacto.
• No genera endeudamiento directo para el Estado (lo que no es del todo cierto, puesto que se carga a tributación futura).
• Libera recursos para otros proyectos de demanda en la población (parcialmente cierto).
• Facilita la recuperación de la inversión privada.

Por otro lado, presenta riesgos que se debe considerar:

• La selección de los proyectos, ahora mucho más amplios, se origina en gobiernos locales y regionales que no brillan por su capacidad técnica ni honestidad.
• La falta de capacidad para gestionar riesgos
• Los riesgos de corrupción, sobre todo frente a cambios de autoridades a la vista. Corrupción a dos niveles:  selección de proyectos y la valoración.

Extraña la enorme aceleración de los montos involucrados en este mecanismo, tomando en cuenta que si el inversionista privado aporte 100, recupera 100 quizás con un descuento (se puede ver en medios de difusión especializado la aparición de entidades que promueven este mecanismo, y claramente no lo hacen gratis), ¿por qué el incremento?, ¿por qué ahora, en un gobierno de transición y autoridades locales ad portas de salir?  No estoy acusando a nadie, solo estoy compartiendo con ustedes las dudas que me saltan.